周月亮：“不食周粟而死”没必要

在金融危机时，周月如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

在伦敦经济学院，食周粟而死没我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、食周粟而死没默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。必要全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

例如，周月美国在第二次世界大战期间，周月在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。在金融危机时，食周粟而死没如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。而我们提出的新规则是基于股权，必要中央银行扮演最后救助人角色，必要在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

过去30年，周月合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。由此可见，食周粟而死没我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，必要也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心

多项AIAgent应用集中展示智能体（AIAgent）作为人工智能的一种产品形态，周月是连接大模型基础能力与AI应用的重要桥梁，周月其具备自主感知环境、智能决策并执行任务的能力，能让大模型长出手脚，进而为用户提供更丰富的服务。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，食周粟而死没而在本书的框架中，食周粟而死没我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，必要LOLR）救助法则（白芝浩规则，必要Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。从货币是国家股权资本的视角看，周月国家发行货币就像企业发行股票。

食周粟而死没日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，必要每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，必要而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

(责任编辑：新香蕉俱乐部)